Доход + акции · Начальный
Покрытый Call
Продажа call против пакета акций. Премия смягчает небольшое снижение, но короткий call ограничивает участие в сильном росте.
РЕЖИМ ЧТЕНИЯОбъясняем без лишних терминов
Геометрия выплат: страйки, защитные ноги и переход между зонами прибыли и убытка.
ИНФОГРАФИКА · НА ЭКСПИРАЦИИ
Профиль результата
ПрибыльУбытокЦена актива
P/L
Цена базового актива →
S₀
Конструкция100 акций + short callОжиданиеУмеренный рост / боковикГлавный рискПадение акций минус премия
Схема показывает форму выплаты и не учитывает комиссии, проскальзывание и изменение волатильности до экспирации.
РАСЧЁТ НА 1 КОНТРАКТ
Практический пример
Акция 100; short call 105 за 2
ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ
Покрытый Call: что происходит
Продажа call против пакета акций. Премия смягчает небольшое снижение, но короткий call ограничивает участие в сильном росте.
Собираем позицию
- Выбрать акции, которые инвестор готов держать без опциона.
- Продать call на 100 акций с приемлемой ценой продажи.
- При OTM оставить премию; при ITM принять продажу акций или заранее закрыть/перенести контракт.
Зачем это делают
Понятный денежный поток и простая конструкция.
Что может пойти не так
Это не полноценная защита: при обвале основной убыток остаётся в акциях.. Сначала посчитайте худший денежный результат, и только потом оценивайте возможную прибыль.
Как устроена стратегия
- Выбрать акции, которые инвестор готов держать без опциона.
- Продать call на 100 акций с приемлемой ценой продажи.
- При OTM оставить премию; при ITM принять продажу акций или заранее закрыть/перенести контракт.
Что считают сильными сторонами
Понятный денежный поток и простая конструкция.
Премия частично снижает стоимость владения.
Подходит для плановой продажи позиции по выбранной цене.
Критика и слабые места
Это не полноценная защита: при обвале основной убыток остаётся в акциях.
В сильном бычьем рынке стратегия часто уступает buy-and-hold из-за ограниченного роста.
Высокая премия часто означает высокий риск, а не бесплатный доход.
Повторяющиеся практические приёмы
Это не универсальные торговые правила. Это повторяющиеся подходы из обсуждений, которые следует проверять на собственной модели риска.
- Не продавать call по цене, по которой психологически не готовы расстаться с акциями.
- Перед дивидендом контролировать остаточную временную стоимость и риск досрочного назначения.
- Сравнивать премию с упущенным потенциалом, а не учитывать её отдельно как доход.
- Начинать с части позиции, а не закрывать calls весь портфель.
Классические модификации
Buy-writeCovered call ladderCall overwrite на части портфеляITM covered call
Источники и обсуждения
Дисклеймер
Статья описывает механику и аргументы участников рынка. Она не подтверждает будущую доходность и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.