Точная цель / curvature · Продвинутый
Butterfly и Broken Wing
Конструкция концентрирует выплату около центрального страйка; broken-wing изменяет ширину для смещения риска и стоимости.
РЕЖИМ ЧТЕНИЯОбъясняем без лишних терминов
Геометрия выплат: страйки, защитные ноги и переход между зонами прибыли и убытка.
ИНФОГРАФИКА · НА ЭКСПИРАЦИИ
Профиль результата
ПрибыльУбытокЦена актива
P/L
Цена базового актива →
S₀
Конструкция3 страйка, обычно 1×2×1ОжиданиеЦена около целевого уровняГлавный рискОграничен
Схема показывает форму выплаты и не учитывает комиссии, проскальзывание и изменение волатильности до экспирации.
РАСЧЁТ НА 1 КОНТРАКТ
Практический пример
Call fly 95/100/105 за 1
ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ
Butterfly и Broken Wing: что происходит
Конструкция концентрирует выплату около центрального страйка; broken-wing изменяет ширину для смещения риска и стоимости.
Собираем позицию
- Классическая butterfly использует равные расстояния страйков.
- Центральный страйк продаётся в двойном количестве.
- Broken-wing делает одно крыло шире и меняет хвостовой риск.
Зачем это делают
Низкая стоимость относительно потенциальной выплаты.
Что может пойти не так
Максимум прибыли достигается в узкой зоне.. Сначала посчитайте худший денежный результат, и только потом оценивайте возможную прибыль.
Как устроена стратегия
- Классическая butterfly использует равные расстояния страйков.
- Центральный страйк продаётся в двойном количестве.
- Broken-wing делает одно крыло шире и меняет хвостовой риск.
Что считают сильными сторонами
Низкая стоимость относительно потенциальной выплаты.
Ограниченный риск.
Гибкая настройка под целевой уровень или skew.
Критика и слабые места
Максимум прибыли достигается в узкой зоне.
До экспирации профиль сильно зависит от IV и времени.
Дополнительные ноги увеличивают издержки.
Повторяющиеся практические приёмы
Это не универсальные торговые правила. Это повторяющиеся подходы из обсуждений, которые следует проверять на собственной модели риска.
- Не планировать результат только по графику at expiration.
- Проверять ликвидность центрального и дальних страйков.
- Использовать broken wing только после расчёта худшего хвоста.
- Фиксировать разумную долю потенциальной прибыли, не ждать идеального попадания.
Классические модификации
Call butterflyPut butterflyIron butterflyBroken-wing butterflyUnbalanced fly
Источники и обсуждения
Дисклеймер
Статья описывает механику и аргументы участников рынка. Она не подтверждает будущую доходность и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.